رویکرد ضد اعتیاد به مواد مخدره: ICO از نظر تأمین اعتبار سرمایه گذاری چیست؟

در طول عملیات ICOscoring ، تیم آن مقدار زیادی از اطلاعات آماری را جمع آوری کرده است. پردازش چنین داده هایی منجر به درک این موضوع شد که بخش عمده ای از ICO ها مهمترین خطرات خود را در دسته "شاخص های مالی" دارند. تحقیقات دقیق ، سودجویان واقعی پروژه های به ظاهر پنج ستاره را نشان می دهد - مدیریت ، تنظیم کننده های ICO ، اما نه سرمایه گذاران رسمی.

این مقاله به موضوع ارزیابی پروژه های ICO می پردازد و هدف آن مقایسه پارامترهای مالی ICOs و داده های جمع آوری شده از بازار سرمایه گذاری (VC) است.

انتخاب ICO پروژه ها برای تحقیق

ما به طور تصادفی 25 پروژه با تاریخ پایان در Q3-Q4 2017 را از لیست Coinschedule انتخاب کرده ایم که اطلاعات به روز را ارائه می دهد. ICO های بسیار متفاوت از ارزش متوسط ​​، صندوق های رمزگذاری شده ، شرکت های معدن و پروژه های زیربنایی از قبل حذف شده اند مانند Kin (97M $) ، Filecoin (257M $) ، Paragon (183M $) و غیره. .

لیست پروژه های منتخب

بیشتر ICO های موفق هیچ فروشی و حتی نمونه اولیه نداشته اند

اولین مرحله از هر پروژه راه اندازی ، تولید یک نمونه اولیه محصول / خدمات است. استارتاپ در حالی که یک ایده در حال تبدیل شدن به یک محصول است ، در حال تغییر ، گسترش و رشد است.

هدف نهایی یک استارتاپ موفق فروش به یک شرکت بزرگ یا حفظ عملکرد مستقل است. علاوه بر این ، یک گزینه دیگر نیز موجود است - عرضه اولیه و فروش سهام با قیمت های بالاتر (IPO).

پروژه ای با هدف جذب سرمایه های خطرپذیر ، مراحل مختلفی را پشت سر می گذارد که نیاز به تلاشهای چشمگیر برای سرمایه گذاری دارد.

این مراحل به دنبال متدولوژی مدرسه تجاری میشیگان راس جمع آوری شده برای زنجیره ارزش سرمایه گذاری است که ممکن است در 5 مرحله مداوم شرح داده شود:

· شکل (ایده تجاری و حداقل محصول قابل دوام ؛ قبل از بذر)

· راه اندازی (گزاره ارزش معتبر ، اثبات بازار ؛ بذر)

· مقیاس (مقیاس گذاری و رشد ؛ مراحل اولیه)

· پالایش (مرحله تجاری پایدار)

· برداشت (IPO ... یا M&A ... یا Cash Cow)

برای تصمیم گیری بهتر ، یک سرمایه گذار مجبور به کاهش عدم قطعیت مربوط به بازار ، پروژه ، محصول / ایده و مهارت های مدیریت تیم می شود.

از آنجا که مراحل سالانه بسیار پر ریسک تلقی می شود و یک سرمایه گذار بخصوص قادر به بازگشت سرمایه گذاری نیست ، کل مراحل سرمایه گذاری به چندین مرحله یا دورهای تأمین مالی تقسیم می شود. دستیابی به نقاط عطف مهم توسعه یک پروژه ، ریسک های سرمایه گذاران را کاهش داده و پایداری آن را اثبات می کند. سپس سرمایه گذاران تصمیم می گیرند در دور بعدی شرکت کنند یا خیر.

اکثریت قریب به اتفاق پروژه های ICO روشی کاملاً متفاوت را انتخاب می کنند: تنها یک دور که تقاضای بازار را تأیید نکرده باشد و نمونه اولیه ای ندارد.

اگر محصول آماده ورود به بازار بود

همانطور که می بینیم 65٪ پروژه ها قبل از ICO کالای آماده نداشته اند و 75٪ از آنها فروش اول ندارند.

در نتیجه با در نظر گرفتن مدل زنجیره ارزش گذاری و سایر استانداردهای صنعت سرمایه گذاری ، 85٪ پروژه های مورد بررسی در دور قبل و بذر قرار داشتند.

علاوه بر این ، متوسط ​​بودجه جمع آوری شده 19 میلیون دلار برای هر پروژه بود. بنابراین ، این مبلغ بسیار بالاتر از متوسط ​​بودجه جمع آوری شده در مرحله بذر در بازار سرمایه گذاری ایالات متحده و همچنین بالاتر از دوره های اولیه است.

اندازه بذر متوسط ​​/ دور مرحله اولیه ایالات متحده (M M)

سؤال این است که آیا این یک اپیدمی به دنبال مفهوم راه اندازی چربی است یا فقط یک اعتیاد به مواد مخدره مخفی با هدف جمع آوری هرچه بیشتر پول ممکن است؟

هیچ سخنی گفته نمی شود که جمع آوری سریع وجوه زیادی در یک دور برای توسعه آینده مضر است اما با این وجود مفهوم Lean Startup بسیار منطقی تر به نظر می رسد. در مقیاس وسیع و در نتیجه ، قیمت بالای استخر در صورت عدم توسعه پروژه انفجاری باعث افزایش بیشتر قیمت می شود.

متوسط ​​بودجه جمع آوری شده توسط ICO 3 برابر بیشتر از سرمایه متوسط ​​در بازار سرمایه گذاری است

در اینجا ما متوسط ​​سرمایه گذاری (بسته به مرحله) توسط VC و ICO را مقایسه کرده ایم. منبع میانگین مقادیر VC گزارش ارزیابی ارزش سنجی Pitchbook (2017 1H) است.

اندازه دور متوسط ​​(VC vc ICO ، $ M)فعالیت مرحله اولیه ایالات متحده (#) بر حسب اندازه

نتیجه نشان می دهد که پروژه های ICO بودجه بیشتری را نسبت به پروژه های مقایسه شده خود با استفاده از بودجه VC جمع آوری کرده اند (دور ICO بیش از صد درصد 25٪ پروژه های مقایسه مقدماتی VC ایالات متحده را جمع آوری کرده است).

تنها 10٪ ICO های منتخب توضیحات مربوط به بودجه مورد نیاز را با استفاده از نقاط عطف نقشه راه و مدلهای مالی نشان داده بودند و تنها 50٪ از آنها به طور واضح کلاه نرم خود را مشخص کرده بودند ، غافل از اینکه کار نکردن بودجه مازاد باعث کاهش بازده سرمایه گذاران می شود.

مقایسه ارزیابی VC و ICO: معادل سرمایه در ارزیابی استخر توکن

و همچنین ارزش سهام ، تمام سهام صادر شده را اندازه گیری می کنیم ، ما معتقدیم که تحلیل ICO باید شامل ارزش کل توکن و نه تنها علائم موجود در گردش باشد.

در حال حاضر این یک مورد نادر است که در هنگام تجزیه و تحلیل ارزش کل استخر توکن در نظر گرفته می شود ، اگرچه این شاخص می تواند سرمایه گذاری به ظاهر سودآور را به یکی از مضرات تبدیل کند.

* حداکثر درپوش تقسیم کلاه سخت با نرخ عرضه تیراژ (به استثنای نشانه های سوخته و فروخته نشده) محاسبه می شود. قیمت ETH: 456 $ قیمت BTC: 15500

ما تصمیم گرفتیم ارزش چنین استخر را با ارزیابی ارزش پول پس از پروژه های قابل مقایسه با VC (بازار ایالات متحده ، نرم افزار ، دور A) مقایسه کنیم. سرمایه متوسط ​​استخر استخر برای ICOs 44.6 میلیون دلار است که 50٪ بیشتر از میانگین ارزیابی پس از پول برای پروژه های قابل مقایسه با استفاده از تأمین اعتبار VC در مراحل پیشرفته تر (80٪ پروژه های اولیه مراحل تولید و درآمد دارند).

واسطه های اوایل مرحله ایالات متحده ($ M)

نتیجه

نتایج ما به وضوح ویژگیهای اصلی تأمین جمعیت ICO را نشان می دهد:

· حتی پروژه های ICO پنج ستاره با یک محصول عملیاتی و آماده ورود به بازار ، ترجیح می دهند چشم پوشی به افشای اطلاعات مالی باکیفیت داشته باشند: درآمد پیش بینی شده با معیارهای مورد حمایت قرار نمی گیرد ، سرمایه گذاری های مورد نیاز با مدل مالی پشتیبان گیری نمی شوند. نقشه راه و گاهی اوقات یک کلاه نرم بیان نشده است.

· 60٪ پروژه های ICO که بیش از 10 میلیون دلار سرمایه گذاری کرده اند ، فروش اولیه نداشته اند و حتی محصولی توسعه نیافته است.

· متوسط ​​ICO 3 برابر پروژه های مقایسه با VC افزایش می دهد.

· با توجه به مرحله توسعه پروژه های ICO مورد تجزیه و تحلیل ، به نظر می رسد سرمایه گذاری استخر توکن های آنها بیش از حد ارزیابی شده است و 1.5 برابر بیشتر از میانگین ارزیابی ارزش پول پس از پروژه های قابل مقایسه با VC است.

واقعیت های برجسته ثابت می کند که بازار ICO هنوز نشان از غیرمنطقی بودن بالایی دارد و خواهان ارتقاء هر دو روش قانونی و همچنین اطلاع رسانی مالی با کیفیت بالا است. روند فعلی این است که پروژه های بیشتر و بیشتر به کلاهک سخت نمی رسند. این ممکن است نشانه ای از تمایل به تنظیم سطح درپوش سخت بیش از حد بالا یا پایین آمدن صدای جیر جیر کمتر باشد و بیانگر رویکرد عملی بیشتر در سرمایه گذاری های ICO باشد.

این داستان در The Startup ، بزرگترین انتشارات کارآفرینی Medium و به دنبال آن 277994+ نفر منتشر شده است.

برای دریافت داستانهای برتر در اینجا مشترک شوید.